财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车(chē)展有望(wàng)带动(dòng)购车(chē)需(xū)求预(yù)期的(de)提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提(tí)升消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观望心态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复(fù)生(shēng)产(chǎn)，排产相比一(yī)季(jì)度会有明(míng)显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐(yán)厂商内(nèi)部人(rén)士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上(shàng)从去年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已(yǐ)经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和(hé)库(kù)存(cún)水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构成(chéng)锂电(diàn)产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽(qì)车(chē)动力(lì)电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分(fēn)工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象(xiàng)，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和(hé)分析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价(jià)格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前(qián)部(bù)分(fēn)电池(chí)厂(chǎng)商暂(zàn)停的(de)生产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游(yóu)车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能(néng)源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上(shàng)游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。<辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话/p>

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端(duān)材料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回(huí)收(shōu)的(de)废旧(jiù)电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布(bù)局，包括(kuò)宁(níng)德辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调整(zhěng)过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的(de)运作模(mó)式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上(shàng)游库(kù)存(cún)水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收入(rù)7亿(yì)元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运(yùn)分(fēn)化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受(shòu)价(jià)格(gé)下跌和可能的(de)未来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能(néng)在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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