本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第(dì)2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)表示，流动(dòng)性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要因素，不过随(suí)着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当(dāng)前北(běi)交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金(jīn)成(chéng)立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数(shù)，由于是发(fā)起式基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即(jí)可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿(ná)到批文。除博时基(jī)金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以发起式(shì)的形式设(shè)立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正在发(fā)行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式(shì)成立，获(huò)1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著(zhù)低于其(qí)他上市板块中业务相关度(dù)较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场(chǎng)流(liú)动性的增(zēng)强和创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为(wèi)负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来(lái)，这些产品(pǐn)开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布(bù)以来(lái)，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心(xīn)指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基(jī)金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整体流(liú)动性有所改(gǎi)善。从中(zhōng)观维度(dù)来看，北(běi)交(jiāo)所很多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续释(shì)放，北(běi)交所板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)193家，总(zǒng)股(gǔ)本(běn)258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公(gōng)司盈(yíng)利面(miàn)达(dá)99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司业绩正持续释(shì)放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金年内表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年(nián)内收益为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内均斩获正收益(yì)。其(qí)中，华(huá)夏北(běi)交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年(nián)定开年(nián)内回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北交所酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前(qián)北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，不(bù)过正是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的依然(rán)是市(shì)场本(běn)身较差的流动性(xìng)问(wèn)题，市(shì)场制度(dù)性(xìng)差(chà)异导致其与沪(hù)深市场相比，可比公司(sī)估值表现(xiàn)差异较大。除(chú)了(le)继(jì)续(xù)降低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大(dà)优质(zhì)上市企业数量外，后续(xù)北交所市(shì)场有必(bì)要完善转板制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道(dào)，从而(ér)活跃市场交易，通(tōng)过沪深(shēn)市(shì)场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目(mù)前的北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，也是长线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心(xīn)，信(xìn)心(xīn)来源(yuán)于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司目(mù)前估(gū)值(zhí)已(yǐ)经(jīng)非(fēi)常便宜，他们(men)测算前几大重仓(cāng)股的(de)平(píng)均估值在20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内(nèi)，这个估(gū)值水平对(duì)于(yú)具备专精特新(xīn)特性的(de)中小成长型(xíng)企业而言是非常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发(fā)现很(hěn)多北交所公司今年(nián)以来依然延续了较快的增长速度(dù)，发展整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业绩的(de)持续(xù)增(zēng)长进(jìn)一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去年(nián)四(sì)季度以来北交所出(chū)了不少(shǎo)政策(cè)利好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的做市交易业(yè)务(wù)指引》，下调部分交易(yì)费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发(fā)布(bù)，可以说对这个市场是加大(dà)了呵酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的护(hù)的力度，政策(cè)的(de)暖风对(duì)整个市场(chǎng)构成(chéng)中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对整(zhěng)个市场的流动性造成(chéng)一(yī)定的(de)扰动，但增加优质供给(gěi)是市(shì)场长期发(fā)展的基石，这(zhè)使得他(tā)们选(xuǎn)择优质中小专精(jīng)特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期(qī)，上(shàng)市股(gǔ)票数量还不够多(duō)，市场关(guān)注度还不高，整体估值水平相较于沪(hù)深交易所明(míng)显低(dī)估(gū)。随着宏观经济(jì)触底回升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应会越(yuè)来(lái)越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研(yán)报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之(zhī)一，或(huò)有望(wàng)随着北交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革的不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提(tí)升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募(mù)基(jī)金持仓变(biàn)化来看(kàn)，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分专精特新次(cì)新股及北证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北(běi)证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多(duō)个(gè)被(bèi)低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和(hé)投(tóu)资(zī)者关(guān)注度提升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得(dé)重估可能(néng)性(xìng)较(jiào)大。

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